Грибалиада или Мировой Финансовый Кризис в сумасшедшем доме



страница4/14
Дата01.05.2016
Размер4.32 Mb.
ТипКнига
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14

Явление Кесаря


брат бухает и молится, бухает и молится, помогите,

пусть он определится, что ему делать в жизни…

И.П.

Глава 1


… Буэнос диос, синьоры и сеньориты!

Позвольте представиться.

Я ведущий психотерапевт из Калифорнии сэр Билли Морди.

Мои помощники.

Маррио Сорри — психоаналитик из Нью-Йорка.

Сэмэн Ливси — невропатолог из Детройта.

Мы прибыли по любезнейшей просьбе уважаемого Гения Фтальевича.

Мы проведём десятидневный сеанс массового психомоторного оздоровления.

Всех, кто не желает излечённым выйти в мирскую жизнь, просим покинуть зал.

Я понимаю, что все присутствующие здесь дамы и господа страстно желают излечить свой душевный недуг, заработать за десять дней состояние и выйти в мир здоровым, счастливым и богатым человеком и гражданином.

Не стоит овациями расходовать свою силу и время.

Давайте начнём.

Я любезнейше прошу каждого представиться.

Только имя, возраст, вероисповедание и учёная степень.

Давайте начнём с Вас, глубокоуважаемый.

… Аполинарий. Шестьдесят пять. Доктор математических наук. Метафизик.

… Эвелина. Сорок восемь. Буддистка. Поэтесса. Член союза писателей.

… Всеволод Арнольдович. Пятьдесят три. Атеист. Член корреспондент академии наук. Доктор юриспруденции и права.

… Миколай. Глубоко верующий. Почётный донор.

… Едвига. Поп-модель. Певица. Пупер-звезда. Верю всем.

… Григорий. Семьдесят один. Сомневающийся. Заслуженный комбайнёр.

… Катя. Бухгалтер. Убеждённая атеистка.

… Анастасия. Шестьдесят восемь. Верующая. Окончила школу с золотой медалью.

… Клавдия. Пятьдесят девять. Юрисконсульт. Доцент права. Нотариус. Не верю ни кому, особенно, мужчинам.

… Павлик. Программист. Верю, что Бог есть.

… Вадик. Хороший программист. Бога не может не быть.

… Толик. Отличный программист. Думаю, что наличие Божественной силы вполне возможно.

… Серёга. Анархист.

… Михаил. Пятьдесят один. Безработный. Не верю. Педагог.

… Люся. Сорок. Верю с некоторых пор, но имею сомнения. Медсестра.

… Пётр. Олигарх. Верю во всё, что приносит доход.

… Мария. Адвокатэсса. Не замужем.

… Гоги. Потерпевший. Очень хочу кому-нибудь поверить.

… Ваня. Вэб-дизайнер. МГА. Потомственный верующий. Искренне потомственный.

… Итого шестьдесят три нужных члена обществу.

Это похвально, что вы все слышали о существовании Бога в той или иной мере.

И совершенно не важно, в какого вы верите Бога и в какого не верите.

Важно, что Он есть.

Важно, что Он говорит с нами.

Важно, что Он взывает к нам через своих посланников о спасении человечества.

Во всех религиозных конфессиях присутствуют в той или иной мере заповеди, что такое «хорошо» и что такое «плохо», и одним из смертных грехов является стяжательство, служением золотому тельцу во имя неги, роскоши, власти и страстей.

Только милосердие смывает искупительным дождём печать грехов с лика нашего пред светлыми очами Господа, когда, в свою минуту, каждый предстанет перед ним.

Человечество вступило в двадцать первый век, обуреваемое жаждой наживы.

Триллионы долларов, евро, фунтов стерлингов, рублей перетекают из кармана в карман посредством электронных биржевых операций, финансовая элита общества пухнет от несметных сокровищ, а тем временем, миллиарды людей на планете не представляют, как свести концы с концами, маленькие дети умирают от голода, матери делают аборты от страха, что им нечем кормить будущего дитя, мужи воют за кусок хлеба с такими же голодными, как и они сами, юные прелестницы выходят на панель торговать своим телом, чтобы прокормить младших братишек и сестрёнок, матери рыдают ночами в безысходных муках ужасающей нищеты. Общество раскололось на недосягаемые в своей противоположности два лагеря. В одном, сказочно немыслимая роскошь, в другом, ужасающая безысходность голодной смерти.

Господь Бог не смог слышать стоны обездоленных и послал на головы богачей мировой финансовый кризис, но что получается — даже в это лихолетье богатые богатеют, а бедные беднеют. И мы, обращая к Богу наши взоры, поможем страдающим трудом нашим на ниве финансовых потоков в мировой системе форекс.

А сейчас для вас мистер Маррио Сорри прочитает курс лекций по работе на валютных рынках мира.


Глава 2


Все организации существуют по одной причине: чтобы помочь людям сделать то, что в одиночку каждому было бы сделать не под силу.

Тщательнее всего следует проверять правильность суждений, которые кажутся нам очевидными.

Поговорим об организации торговли на Forex и о брокерах. Многие ждут от меня что-то, вроде, сравнительной таблицы, где я перечислю брокеров с их достоинствами и недостатками, и где я порекомендую, у кого можно торговать, а с кем связываться не стоит. Вынужден огорчить - выбор Вам придется делать самим.

… Помедленнее, пожалуйста, я записываю.

… Любые инвестиции имеют целый набор рисков. Подчеркиваю - любые. Помещаете ли Вы деньги в Сбербанк, или в брокерскую фирму, или даете взаймы соседу, всегда имеется риск, что Вы не получите обещанных процентов, прибыли, да и, вообще, можете лишиться части или всех денег.

… Это факт.

… Уровень, или вероятность рисков в вышеперечисленных случаях, конечно, разная. Тем не менее, российские граждане, пожалуй, как никто в мире, прекрасно знают, что степень риска не определяется наличием евроремонта в офисе и множеством сертификатов на стенах, и, даже, тем, что финансовая структура принадлежит государству. Все хорошо, пока все хорошо. Как только начинает штормить, в первую очередь, «под нож» идут вклады мелких инвесторов, то есть наши с вами. Чем же тогда определяются риски?

… Огласите весь список, пожалуйста.

… Многими факторами. Среди них, на мой взгляд, важнейшими являются следующие:

Основные цели компании.


  • Организация (механизм) достижения цели.

  • Менеджмент компании, то, что определяет ее успешное и длительное функционирование.

  • Наличие достаточных собственных средств компании для противостояния различным форс мажорным обстоятельствам.

… Хорошо излагает.

… Все остальное, на мой взгляд (длительность существования, большое здание в центре Москвы под офис, обходительный персонал) не столь существенны. (Кстати, любые предприятия, как все организмы, имеют периоды молодости, зрелости, старости, и, в конце концов, умирают. Так вот, в современном бизнесе среднее время жизни предприятия от 3 до 5 лет. Это подтверждают статистические данные по развитым странам. Так что, если компания заявляет, что работает успешно уже 5 лет — конец близок).

… Не могу не согласиться с доктором лектором.

У нас во дворе сосед тоже компанию открыл, пять лет прожил, а теперь, где он сосед, нету, убили, говорят, вор был, а, по мне, так хороший человек, душевный, нежадный и незлобливый.

… Воры, они все там, в галстуках.

… Рынок Forex стоит особняком от других рынков в первую очередь потому, что он — внебиржевой. Почему так случилось — не знаю, видимо потому, что возник он сравнительно недавно, лет 20 назад, и его участниками стали банки. В силу развития средств связи и автоматизации банки стали торговать «напрямую», не нуждаясь в специальных организациях — биржах. С дальнейшим развитием прогресса такая необходимость не только не возникла, но и уменьшилась. Родившись, этот рынок сразу стал глобальным, и ни в одной стране не удалось ограничить, «урегулировать» его законодательно. Поэтому такая нелюбовь и пренебрежение к этому рынку со стороны многих «классических» финансистов. Тем не менее, для целого ряда европейских и североамериканских банков уже много лет основным источником дохода являются спекулятивные операции именно на Forex, в то время, как количество персонала, работающего на других рынках, постоянно сокращается.

… И нам тоже требуется сокращение штата насилия над личностью.

… Итак, рынок Forex практически не имеет законодательного регулирования ни в одной стране, и в большинстве стран приравнивается к организации игр. Отсюда следует, что брокер Forex не нуждается ни в каких лицензиях и сертификатах. Это — обычное юридическое лицо. Некоторые брокеры представляют сертификаты на «организацию финансовой игры в интернете». Липа. Таких сертификатов не бывает. Можно получить сертификат на конкретный стол с рулеткой, или на игровой автомат, но это не тот случай.

… А мне папа говорил, что в азартные играть не хорошо.

… Вот второй важный факт — рынок FOREX не регулируется, несмотря на множество запутанных проблем и рисков в дополнение к риску, связанному с движениями цены рынка. Эти проблемы вращаются вокруг доверия, честности проведения операций, управления рисками, прозрачности и маркетинга forex-брокеров. Но вначале мы должны понять, что, в отличие от высоко регулируемых биржевых рынков, брокерские фирмы forex не могут быть отнесены ни к какой отдельной бирже по характеру проблем и рисков. Можно поделить брокеров на четыре обширные категории по отличительным особенностям и признакам, которые делают этот рынок далеким от монолитной индустрии.

1 Операторы рынка. Эта группа включает в себя крупные коммерческие банки, которые регулируются в соответствии с банковскими инструкциями и законами и предлагают самый высокий уровень надежности. Однако, трейдинг с такими банками требует счетов существенного размера, как у больших и многонациональных фирм, оставляя их вне досягаемости частного инвестора. Минимальный лот — около 1 000 000 долларов США. Сегодня в России таких структур нет (во всяком случае на табло информационных систем Reuter их не видно).

… Не видно?

Это всё потому, что они все играют из оффшорных зон, милейший.

… 2 Маркет - мейкеры. Это финансовые фирмы, которые предоставляют для меньших брокерских фирм и предлагают спекулятивные возможности торговли индивидуальным трейдерам с торговым капиталом более $50,000 или около того. Эти компании — относительно немногочисленны, но предлагают более низкую стоимость торговли и, обычно, имеют более твердую финансовую основу и честность. Но, опять таки, минимальный размер счета за $50,000 оставляет их за пределами досягаемости для большинства дейтрейдеров. Это — некоторые российские банки.

… К сожалению, это только то, что находится на поверхности, в действительности, айсберг под водой неописуемо огромен, это я вам как профессиональный бухгалтер заявляю.

… 3 Мелкие брокеры. Это маленькие брокерские фирмы, которые угождают индивидуумам, желающим рискнуть небольшим капиталом, от сотен до нескольких тысяч долларов, только прощупать почву, а также свою удачу или навыки трейдинга. Эти маленькие брокерские фирмы часто работают с дилером или маркет-мейкером из второй группы для клиринга ордеров своих клиентов. Здесь начинаются риски проведения операций. Из-за больших минимальных размеров счета, которые требует маркет-мейкер от этих брокеров, может быть так, что локальный брокер будет объединять фонды со всех счетов своих клиентов в один счет у маркет-мейкера на имя брокерской фирмы. При такой схеме работы, трейдер вызывает дилера брокерской фирмы, чтобы получить котировку на вход или выход из позиции, а дилер, в свою очередь, чтобы получить котировку, вызывает маркет-мейкера. Если трейдеру котировка подходит, он проинструктирует дилера о входе в новую позицию или выходе из существующей позиции, что дилер отразит при соответствующем регулировании клиентского счета. В то же самое время, однако, и это - критический момент, дилер сделает соответствующую сделку на их собственном счете у маркет-мейкера. Так, в теории, если рыночный запрос клиента или сделка удачны, клиент сделает прибыль (прибыль брутто от торговли минус спреды и комиссионные), и брокерская фирма также получит соответствующую прибыль от своей собственной сделки со своим маркет-мейкером, которая будет равна чистой прибыли, что они оплатят клиенту плюс их собственная комиссия и, возможно, небольшой спред. Проигравший в этой сделке — маркет-мейкер, который положил в карман спред, но потерял прибыль брутто от сделки, полученную брокерской фирмой. Имейте в виду, что некоторые брокерские фирмы дают клиенту спред более широкий чем тот, что они получают от маркет-мейкера (приблизительно вдвое больший), и это — источник прибыли в дополнение к их комиссии, хотя они никогда не откроют это клиентам. Конечно, если клиентский запрос — неудачный, брокерская фирма вычтет потерю брутто от счета клиента и оплатит маркет-мейкеру чистый убыток после изъятия ее собственных брокерских выплат и комиссионных. Так или иначе, брокерская фирма получает комиссию и небольшой спред независимо ни от чего, выигрышная сделка у клиента или убыточная; по крайней мере, так предполагается в принципе.

4 Кухни. Эта группа, несомненно, наиболее распространена на территории бывшего СССР. Создатели их исходят из того, что большинство клиентов проигрывают. То есть доход «кухни» складывается из проигрышей клиентов. И схема прекрасно работает, пока кто-то не начинает постоянно выигрывать. Тогда «кухня» закрывается с остатками денег клиентов, чтобы через пару месяцев возникнуть под другим названием. Вот как работает их типичная схема. Они предлагают бесплатно «потренировать» Вас и научить навыкам безошибочной торговли, которые легко сделают Вам невероятную прибыль за короткий период времени (они твердо заверяют, что уж 5 % в месяц — фактически гарантируется), но только, если Вы откроете у них счет на несколько тысяч долларов. Их курс обучения обычно преподается в течение нескольких часов мелкими или неопытными трейдерами или, даже, людьми, никогда не торговавшими самостоятельно. Иногда для этого клиентам предоставляются программы «имитаторы» Forex, на которых любой начинает «делать» по 1000% в неделю. Вообще, материал, составляющий такие курсы обучения — наполненные водой объяснения некоторых инструментов технического анализа (формации головы-с-плечами, двойной вершины, линии трендов и т.д.), которые можно найти в любой приличной книге по техническому анализу. Их охват фундаментального анализа, если его затрагивают вообще, является поверхностным обзором некоторых экономических индикаторов и данных, регулярной информации, по которой даже закаленные трейдеры и экономисты могут испытывать трудности с интерпретацией и действиями. Опять таки, такая информация может быть найдена с гораздо большей глубиной объяснений во многих хорошо написанных книгах по предмету. В конце обучения они присвоят Вам звание «валютный трейдер — победитель», и не имеет значения, что даже многие известные трейдеры с многолетним опытом в крупных финансовых учреждениях не могут постоянно производить 5% в месяц без необходимости принимать большие риски. Огромное большинство этих курсистов попадает в проигрышные сделки с самого начала, и после каждой потери они могут чувствовать, что получили ценный урок, который сделает их технику более здравой, а их следующую торговлю определенно выигрышной. Некоторые из этих курсистов быстро теряют свой депозит и выбывают, в то время как более стойкие «доливают» средства на свои счета, чтобы получить еще один шанс и отыграться. Они, в конечном счете, теряют все свои деньги и уходят с привкусом крови во рту и синяках на теле, также как на банковском счете. Это, на самом деле, время пиршества для таких фирм, поскольку это их хлеб с маслом. Они делают львиную долю прибыли от потерь на таких сделках, а вовсе не от спредов или комиссионных, которые они берут за транзакции.

… Позвольте. Причём тут голодающие дети и эти мошенники от финансового рынка?

… Не торопитесь с выводами, любезнейшие господа. Главное — это что мы видим в ваших глазах явный блеск здорового осознания. Ваша главная задача стать здоровыми членами общества, а не судить, кто прав, а кто мошенник. Если вы полны сил, то давайте попросим мистера Сорри продолжить эту увлекательнейшую лекцию о финансовых потоках.


Глава 3


… Кухня. Наиболее простой метод работы. Используется преимущественно при работе с неопытными клиентами или в регионах, где спекулятивный аспект инвестиционного бизнеса практически не развит. Используя этот метод, руководство ДЦ (дилингового центра) основывается на предположении, что подавляющее большинство игроков (клиентов) рано или поздно проиграет свои деньги.

… Как это всёш-таки прискорбно слышать, господа. Я в своих поэмах воспевала русскую деревню, а они её обирают.

… Этому способствует целый ряд причин. Основными являются крайне низкая профессиональная подготовка клиента, излишняя агрессивность и, практически, поголовное незнание иностранного языка. Такие клиенты очень часто полностью отсечены от основных информационных потоков. К тому же нужно помнить о том, что имеющий открытые позиции человек находится под сильным психологическим давлением и склонен к совершению неадекватных поступков, что не способствует его прибыльной работе. В случае «кухни» функции ДЦ сводятся к регистрации клиентских (виртуальных) сделок и их результатов. Всю основную работу по уменьшению клиентских счетов выполняют клиентские неопытность и жадность. Для увеличения рентабельности этого процесса сотрудники ДЦ с помощью различных ухищрений вынуждают клиентов к совершению как можно большего числа сделок. Как правило, технологию «кухни» используют ДЦ, в которых клиенты работают в клиентских залах и подвержены неявному воздействию как сотрудников ДЦ, так и таких же клиентов в большей степени, нежели, чем клиенты интернет брокеров. Следует заметить, что эта технология широко распространена в нашей стране, но не из-за своей кажущейся сверхприбыльности, а часто из-за низкой профессиональной подготовки организаторов дилинговых площадок, в прошлом неудачных трейдеров или людей не знакомым с этим бизнесом, т.е. попросту не способных организовать грамотную работу с клиентскими позициями. В этом случае высок риск работы с такими компаниями вовсе не из-за используемого метода работы, а все из-за того же бездарного руководства.

… Бедная наша матушка Россия. Не только дураки и дороги на её плечи свалились, а ещё и брокеры.

… Брокераж. Под этим термином подразумевается перекрытие абсолютно всех клиентских сделок (позиций) в момент совершения. Брокераж может быть рентабельным только при достаточно большом количестве клиентов и их активности при совершении сделок. Помимо простого взимания комиссии или расширения спрэда, брокер может зарабатывать деньги «сдвиганием» рынка против клиента. Сдвигать рынок можно различными способами. Т.к. любая клиентская сделка проходит через дилера ДЦ, соответственно, именно дилер формирует цену (котировку), предоставляемую клиенту. Имея такую возможность дилер может поступать следующим образом: в момент открытия клиентом позиции дилер транслирует клиенту котировку своего брокера. Соответственно, и дилер и клиент входят в рынок по одной и той же цене. В момент, когда клиент запрашивает котировку при наличии открытой позиции, дилер совершенно точно знает, что собирается делать клиент. Будет ли он продавать или покупать. Обладая таким знанием, дилер может совершенно свободно сдвинуть рынок против клиента (т.е. дать ему котировку хуже, чем та, по которой он имеет возможность совершить сделку сам в данный момент времени) в расчете на то, что клиент закроет позицию по этой цене. Таким образом, разница между ценой закрытия позиции клиентом и ценой закрытия позиции дилером составляет дополнительную прибыль ДЦ. Со временем дилеры начинают «чувствовать» своих клиентов и в момент запроса котировки клиентом для открытия позиции опытный дилер может с достаточно большой вероятностью предсказать, что конкретно хочет сделать клиент (купить или продать запрашиваемый инструмент), следовательно, дилер имеет возможность сдвинуть рынок против клиента уже в момент открытия им (клиентом) позиции. То же самое дилер может сделать, когда клиент намеревается позицию закрыть. Таким образом, дилер входит и выходит из рынка по ценам лучшим, чем клиент.

… А ещё говорят, что мы, бритоголовые, плохие, а эти брокеры, по вашему, что, хорошие получается?

… Фиксация убытков. Основой этой технологии является следующий тезис: для ДЦ не способного, или не желающего использовать в качестве основной технологии брокераж, основой прибыли являются клиентские потери. Клиентские транзакции, полностью завершенные в течении одного дня, как правило, не приносят ДЦ ни больших прибылей, ни больших убытков. В общей сумме эти транзакции приносят небольшую прибыль. Основные деньги (основные клиентские потери) приходятся на позиции, которые остаются открытыми в течении нескольких банковских дней и приводят клиента к большим, значимым потерям. Принятие такого тезиса в качестве аксиомы (статистически и эмпирически подтвержденной) предполагает следующий образ действий. С клиентскими позициями в момент открытия не делается ничего. Дилеры просто наблюдают за изменением клиентских прибылей и убытков. Предпринимать какие-либо действия по перекрытию клиентских позиций дилеры начинают только тогда, когда величины текущих клиентских убытков достигают неких пограничных значений. Например, клиентскую позицию можно перекрыть тогда, когда текущий убыток по этой позиции достигнет, например 30% всего депозита клиента (эту цифру руководство ДЦ, естественно, может варьировать в произвольном порядке, исходя из своих собственных соображений). Или же клиентскую позицию можно перекрывать тогда, когда текущий убыток по ней достигнет таких величин, что через небольшое число пунктов (например, 20-30 пипсов) эту позицию можно (нужно) будет принудительно закрывать для ограничения возможных сверх убытков. Как можно видеть, описанная выше технология перекрытий стремится к технологии «кухня» и, по сути, представляет из себя именно кухню, но с административно введенными пограничными условиями.

… У нас, когда на полях пшеница ложится, агроном тоже брокераж делает — всех взашей на работу выгоняет, даже, помню, свадьбу у кума с милицией гнали на поле, бабы в платьях, невеста в фате, гармонисту играло поломали, а урожай спасли.

… Псевдоброкераж. Суть этой технологии заключается в том, что все клиентские сделки перекрываются через сторонних брокеров, но не в момент совершения клиентом операции, а с определенным временным лагом. Кратко суть этой технологии можно сформулировать следующим образом. Практически всегда, любая клиентская позиция после своего открытия не идет сразу же клиенту в профит. Практически, у любой позиции бывают моменты, во время которых клиент по этой позиции несет некоторые убытки, соответственно, ДЦ имеет по этой позиции некоторую прибыль (при условии, что эта позиция не перекрыта у стороннего брокера). Следовательно, образ действия дилера ДЦ при использовании такой технологии выглядит следующим образом. Клиент запрашивает у дилера котировку, дилер самостоятельно такую котировку формирует и предоставляет ее клиенту. Клиент совершает по этой котировке сделку (открывает позицию). Дилер регистрирует параметры открытой позиции и начинает выжидать момент, когда она начинает приносить клиенту убыток. Когда дилер сочтет, что величина клиентского убытка достаточна (или достигла административно установленных величин), он перекрывает клиентскую позицию у стороннего брокера, фиксируя тем самым прибыль ДЦ. Величины фиксируемых таким образом клиентских убытков, как правило, не велики. В основном, эти величины выражаются даже не в пунктах, а непосредственно в деньгах. Например, дилер может получить от руководства установку перекрывать клиентскую позицию при достижении убытка, эквивалентного нескольким десяткам (сотен) долларов США. Цифра может произвольно изменяться руководством ДЦ, в зависимости от статистической картины данного ДЦ.

… Вот-вот. И у нас, тоже, ждут, когда цены на зерно упадут, а потом еще и не покупают. Куда бедному крестьянину податься? Только вилы в руки, а потом на кичу или в дурдом.

… Клиринг-хауз. Это, когда число клиентов ДЦ велико, и они генерируют необходимое число сделок в месяц, то наиболее рациональным будет организовать работу ДЦ следующим образом. Отслеживается только накопленная мультивалютная позиция всей площадки, а не каждая конкретная позиция каждого конкретного клиента. Все дело в том, что при достаточном числе клиентов их позиции в большинстве случаев в той или иной степени перекрывают друг друга. Следовательно, если клиенты и выигрывают деньги, то друг у друга, а не у ДЦ, который в этом случае прекрасно живет на спредах, сдвиганиях рынка и комиссии. Совершать какие-либо действия по перекрытию клиентских позиций ДЦ начинает только тогда, когда в силу складывающейся рыночной коньюктуры клиенты начинают совершать сделки в каком-то одном конкретном направлении. В таких случаях на площадке возникает неуравновешенная валютная позиция, которая и перекрывается у сторонних брокеров. Т.е. такой ДЦ перестает быть «кухней», а становится вполне нормальным клиринг-хаузом. Что является совершенно нормальным методом работы подавляющего числа крупных как российских, так и зарубежных брокеров.

… Видите, Григорий. Не всё так плохо.

… Вам, Аполинарий, через ваш монокль, только блаженное мерещится, а покрутили бы баранку в пыли да на солнцепёке часов, эдак, восемнадцать, я бы на вас посмотрел, какого вы Лазаря запоёте?

… Позвольте заметить, господа, у вас вполне адекватная реакция на материал лекции. Надеюсь, наш коллега на вызовет своим продолжением ни каких не управляемых психомоторных действий.

… Мне, как золотой медалистке, лекция вполне импонирует, но, вот, вопрос, не идёт ли она вразрез с Писаниями?

… Я вам ответственно заявляю — не идёт. Если помогать голодающим детям, то не идёт однозначно. А если вернуть обществу полноценных членов в его ряды, не идёт сто крат однозначно.

… Ну, если не в разрез, то пусть читает дальше.

Глава 4


… Хеджирование валютных рисков при внешнеторговых операциях.

Почему Форекс интересен торговым компаниям?

Компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями (экспортеры и импортеры), во всем мире являются активными участниками международного валютного рынка Форекс. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров — покупать ее.

Курсы валют на международном рынке Форекс постоянно меняются. В результате этого, реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара может значительно измениться, и контракт, казавшийся выгодным, может в итоге оказаться убыточным. Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютных курсов. Для торговой компании важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара.

При крупных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые занимаются прогнозированием валютных курсов. Однако, прогнозирование не позволяет полностью исключить неопределенность, поэтому компании широко используют в своей деятельности хеджирование валютных рисков.

… Любезнейший, получается, я бы сказал таки, нонсенс. Торговцы свои вклады хеджируют, а с нас три шкуры дерут. Как может стоимость молока зависеть от курса дойлора, если корова эти ихние дойлоры не ест?

… Что такое хеджирование, и что оно дает?

Денежные средства, а также будущие доходы или расходы в иностранных валютах подвержены валютному риску. Обычно, учет в компании ведется в какой-то одной валюте (например, в долларах США), следовательно, в результате переоценки статей в иностранных валютах возможны прибыли или убытки при изменении курсов этих валют.

Хеджирование валютного риска — это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

Сделки на рынке Форекс осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным.

Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют рычагом (Leverage).

Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита).

Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства;

позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.

Для того чтобы воспользоваться преимуществами, которые дает хеджирование, необходимо открыть торговый счет в компании, предоставляющей услуги по торговле на рынке Форекс.

Можно выделить два основных типа хеджирования — хеджирование покупателя и хеджирование продавца. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации - для ограничения риска, связанного с возможным снижением цены товара.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

… А мы, как лохи, держим наши сбережения под половицей, а их, оказывается, необходимо хеджировать в честном банке, чтобы быть в шоколаде.

… Любезнейший, а могу ли я вас попросить не рассказывать эту новость в других домах скорби. Знаете, как-то грустно становится, если подумаешь, что все вот так, в одночасье, вдруг станут нормальными и грамотными.

… Да. Мы все присоединяемся к просьбе нашего друга Всеволода.

… Господа. Господа. Давайте не будем так волноваться и послушаем нашего коллегу, а я вам, со своей стороны обещаю, что больше никому эту тайну мы не откроем, как и все остальные тайны, что приготовили для вас.


Глава 5


… Пример 1: Импорт товаров из Европы.

Компания-импортер ожидает в течение месяца поставки партии товаров (например, медикаментов) из Европы на сумму 60 000 евро. У компании на счете есть доллары, и ей придется их конвертировать в своем банке в евро. Исходя из расчета затрат и будущей прибыли, текущий курс евро компанию устраивает. Но менеджер не желает сейчас покупать евро на всю сумму контракта и, тем самым, консервировать свои средства.

Поэтому он решает захеджировать риск подорожания евро путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств. Для этого он переводит 5 000 долларов на свой торговый счет и открывает длинную позицию по евро/доллар (покупает евро, продает доллары) на сумму 60 000 евро. Сумма в 5 000 долларов на торговом счете позволяет «выдержать» неблагоприятное движение курса порядка 800 пунктов (60 000 * 0.0800 = 4 800).

таблица1.png

Как видно из таблицы, полученный на торговом счете убыток, компенсируется прибылью от конвертации евро в банке по лучшему курсу, чем в момент заключения контракта. Теперь, независимо от направления движения курса евро на валютном рынке, сумма прибыли и убытка всегда будет равна нулю. Таким образом, руководство компании избавило себя от беспокойства относительно возможного подорожания евро и сохранило средства для других операций.

… Я же говорил, коровы не едят доллары, а они мне в магазине все в один голос утверждали, что молоко подорожало из-за роста курса доллара, а ихний директор ещё меня на рынок отправлял — иди, говорит, посмотри, сколько сметана на рынке стоит. Сволочи. Я тут из-за них. Они меня ... Они меня … Обманули.

… Успокойся, Миша. Ну что ты дружочек. Мы с тобой выйдем и поговорим с ними.

… Люся! Друг мой! Мы выйдем! Я покажу этому рыжему сметану на рынке!

… Пример 2: Экспорт сырья в Европу.

В течение полугода ожидается несколько поставок сырья за границу с оплатой в евро на сумму 600 000 евро. Однако, компания-экспортер предпочитает держать свои средства в долларах, поэтому ей придется полученные евро конвертировать в доллары. Если в настоящее время курс евро к доллару компанию устраивает, то необходимо открыть короткую позицию по евро/доллар (продать евро и купить доллары) сразу на всю сумму контракта, а впоследствии закрывать ее частями в зависимости от суммы каждой партии товара.

таблица2.png

Таким образом, убыток от конвертации евро в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете. Следует обратить внимание на тот факт, что в момент заключения контракта у компании-экспортера еще не было евро, но использование схемы работы без реальной поставки средств позволяет продать всю сумму евро, которая будет получена в будущем.

Для открытия позиции на сумму 600 000 евро необходимо иметь на торговом счете около 6 000 долларов (600 000 * 0.9700 / 100 = 5 820, 100 — это максимальный рычаг, 0.9700 — курс евро к доллару). Однако, чтобы «выдержать» колебания курса в размере до 500 пунктов, необходимо иметь на торговом счете еще дополнительно около 25 000 долларов (каждые 100 пунктов «стоят» 6 000 долларов: 600 000 * 0.0100 = 6 000). Даже при движении в 1000 пунктов в течение месяца (что встречается весьма редко) из оборота отвлекается только 60 000 долларов (600 000 * 0.1000 = 60 000), т.е. 10% от суммы контракта.

… Я, как бухгалтер, заявляю, они ещё и ЭНС умудряются вернуть при экспортно-импортных операциях, а при условии хеджирования валютных потерь инфляция только на пользу.

… Они у меня все в очереди будут на рынке стоять за сметаной.

Глава 6


… Пример 3: Импорт пшеницы из Канады

Эксперты говорят о том, что в этом году будет неурожай зерновых в России. Предприимчивый российский бизнесмен решил закупить партию канадской пшеницы, чтобы с выгодой ее продать. Он заключает контракт на поставку пшеницы из Канады через полгода, оплата также планируется через полгода.

Допустим, что контракт заключается на сумму 600 000 канадских долларов, а бизнесмен имеет на своем счете только американские доллары. Пусть на момент принятия решения о сделке курс USD/CAD составляет 1.5000 (т.е. за 1 американский доллар дают 1.5 канадских). Этот курс полностью устраивает бизнесмена, однако он опасается, что за полгода курс канадского доллара по отношению к американскому может вырасти. Поэтому он решает захеджировать риск путем заключения сделок на торговом счете без реальной поставки средств.

таблица3.png

Как видно из таблицы, убыток от конвертации в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете (40 000 = 600 000 / 1.5000 * 0.1000, 1.5000 — курс канадского доллара к американскому, 0.1000 — изменение валютного курса). Теперь, независимо от направления движения курса канадского доллара, сумма прибыли и убытка по всем операциям всегда будет равна нулю.

Для открытия позиции на сумму 600 000 канадских долларов необходимо иметь на торговом счете около
4 000 долларов (600 000 / 1.5000 / 100 = 4 000, 100 — это максимальный рычаг, 1.5000 — курс канадского доллара к американскому). Однако, чтобы «выдержать» колебания курса в размере до 1000 пунктов, необходимо иметь на торговом счете около 27 000 долларов, что составляет менее 7% от суммы контракта.

Таким образом, использование рычага экономит значительные денежные средства — чтобы зафиксировать текущий курс валют не требуется мгновенная конвертация всей суммы и ожидание времени наступления расчетов.

… А я то, старый дурак, засветло вставал и затемно домой возвращался, комбайн всё ласкал. Мне бы жену да деток ласкать. Эх, кабы знал раньше. Где ты моя Катя-Катерина? Всё. Выйду от сюда — пойду учиться в университет.

… Побойтесь Бога, Гриша, какой вам университет?

… Ничего, Катенька, что не пойму, вы объясните.

… Да я вам, миленький, и без университета всё растолкую, вон, мистер Маррио такие умные вещи говорит, вы его слушайте внимательно, а что не понятно станет, так ко мне обращайтесь.

… Расходы на хеджирование.

За снижение риска, как известно, практически всегда приходится платить. При использовании хеджирования возникают несколько статей расходов.

Любая заключаемая сделка на рынке Форекс связана с расходами в виде разницы цен покупки и продажи валюты (спрэд). Однако, при сложившейся рыночной практике эта разница обычно составляет 0.05% — 0.1% от суммы сделки, что несущественно.

Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и каждый день выполняется перенос позиции на следующую дату (ролловер) с учетом разницы процентных ставок по валютам, участвующим в сделке. При сложившейся рыночной практике это составляет примерно 0.01% в сутки, что за месяц составляет 0.3% от суммы сделки. Однако, в зависимости от направления сделки (покупка или продажа) клиент будет либо платить эту сумму за перенос позиции, либо получать эту сумму.

Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5% от суммы заключаемой сделки. После закрытия позиции депозит можно снять с торгового счета (с учетом прибыли или убытка).

Таким образом, расходы на хеджирование весьма незначительны по сравнению с суммой хеджируемых контрактов. Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь. Поэтому эффективность хеджирования можно оценивать только с учетом основной деятельности торговой компании. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает не только риск, но и затраты за счет высвобождения ресурсов компании, помогает менеджеру сосредоточиться на главных аспектах бизнеса.

… Мне, как юрисконсульту, видится создание нашим Домом некоего бизнеса в просторах виртуального пространства Интернета и, как нотариус, я назвала бы его «Форекс Хаус».

… Очень своевременное предложение, мадам Клавдия, осмелюсь я заметить, но глубокоуважаемый Гений Фтальевич, с чьим мнением мы не можем не считаться, уже имел удовольствие окрестить это предприятие не иначе, как «Всемирная энергетическая компания по продаже топлива для парусников».

… Крайне поэтичное название. Я бы хотела так озаглавить свою балладу.

… Что скажет Академия наук, когда мои друзья узнают, в какой компании я подвязался работать.

… А вам, глубокоуважаемый Всеволод, не стоит кручиниться по таким пустяковым вопросам, всю работу за нас будет выполнять робот-«советник», созданный гением компьютерной мысли молодых программистов из С. Эти любезные господа нам уже предоставили свой уникальный софт, мы его успешно опробовали и теперь предлагаем вам в качестве лечебного психологического теста.

… Сэр Морди. Позвольте нам ознакомиться с софтом. Мы тоже работали в этом направлении и кое-что понимаем.

… Пожалуйста, господа Павлик, Вадик и Толик. Сделайте своё заключение. А мы пока продолжим.

Глава 7


… От чего зависит уровень валютного курса.

Экспорт и импорт.

Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название «паритета покупательной способности» валютных курсов. Согласно концепции паритета покупательной способности, изменение соотношения валютных курсов двух стран при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между внутренними ценами и ценами за границей.

Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности страны импортировать»: рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление.

… Толик, смотри, «советник» заточен под торговый терминала MetaTrader4 российского производителя — софтверной компании MetaQuotes Software Corp.



17

… Всё, как у нас. Она не может не работать. Вадик, они шли нашим путём.

… Точно, и стоп лосы работают, как у нас!

37

… На каком уровне технический анализ рынка, Павлик, что скажешь?

… Они учли наш опыт, но похоже, двинулись гораздо дальше нас.

… Движение капитала

Если инвесторы стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов или наличных денег, то они тем самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты.

Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно. Однако, когда курс евро падает с 1.04 до 0.97 долларов за евро, многие начинают опасаться, что он упадет еще больше. Поэтому они стараются освободиться от евро. Увеличение продаж единой европейской валюты и сокращение спроса на нее в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала способствует еще большему снижению ее курса.

Таким образом, небольшие колебания валютного курса часто самопроизвольно усугубляются вследствие движения «горячих денег», которые перемещаются из одной страны в другую при любом слухе о надвигающихся проблемах, изменении политического направления или же колебании валютного курса. Когда подобное «бегство капитала» начинается в больших масштабах и в каком-либо одном направлении, то это может привести к резким движениям валютных курсов и, даже, к финансовому кризису.

… Они учли все фазы тенденций движения рынка.

… Дискретные, не равноотстоящие временные моменты наблюдения за ценой учтены?

… Это сделано просто на высшем уровне, Толик, сам посмотри. Они просто виртуозы.

... Не торопись с выводами, Павлик. Сейчас проверим.

graf4.

… Что вызывает движение валютного курса?

Выход данных и ожидание выхода данных.

К понятию «данные» можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран-хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок (например, конец финансового года в Японии 31 марта, представление министром финансов парламенту проекта государственного бюджета и др.).

Ожидание какого-либо события и наступление этого события являются сильными движителями валютных курсов. Трудно сказать, что оказывает более сильное влияние на рынок, само событие, либо его ожидание, но можно сказать с уверенностью, что выход серьезных данных может приводить к значительным и продолжительным движениям курсов валют. К таким важным данным относятся: Nonfarm payrolls, GDP, Industrial production, CPI, PPI и некоторые другие.

Дата и время выхода того или иного индикатора заранее известны. Существуют так называемые календари экономических индикаторов и наиболее важных событий в жизни отдельных государств (с указанием конкретных дат, либо примерного времени их выхода). К этим событиям рынок готовится. Появляются ожидания и прогнозы того, какое значение того или иного индикатора может выйти, и как оно может быть проинтерпретировано.

Выход данных может привести к резким колебаниям валютных курсов. В зависимости от того, как участники рынка проинтерпретируют тот или иной индикатор, курс может пойти как в одну, так и другую сторону. Это движение курса может привести к усилению уже существующего тренда, его коррекции, либо началу нового тренда. Тот или иной исход зависит от нескольких факторов: ситуации на рынке, экономического состояния стран-хозяев рассматриваемых валют, предварительных ожиданий и настроений, и, наконец, значения конкретного индикатора.

Например, после выхода серии растущих значений индикаторов: GDP, Nonfarm payrolls, CPI, PPI на рынке могут появиться разговоры о возможном повышении процентных ставок в США. Даже если это изменение произойдет через несколько месяцев, уже сейчас активно начинают покупать доллары США против других валют. Таким образом, начинается up-trend по доллару США — устойчивая тенденция усиления доллара против других валют. После выхода сообщения об изменении ставки может начаться коррекция на это движение.

Еще до выхода информации об этом событии происходит движение курса в определенном направлении (направлении интерпретации будущего события), т.е. рынок «закладывается». Поэтому, зачастую, после выхода данных (если информация соответствует ожиданиям) курс движется в противоположном направлении. Это связано с тем, что на ожиданиях были открыты позиции и когда произошло то, чего ждали — происходит закрытие этих позиций. Происходит так называемый «profit taking» (снятие прибыли). Ситуации, когда происходят подобные события, характеризуются выражением «priced in» (т.е. наступление данного события уже заложено в цену — имеется в виду курс одной валюты по отношению к другой).

… При возрастающем тренде у них есть граница снизу?



figure 1

… Всё есть.

… А при убывающем?

figure 2

… Как положено сверху.

… То, что требуется есть и работает исправно!

trends

… Учли всё, как положено!



trend lines

… Фигуры отслеживаются!



head&shoulders

… Индикаторы совмещены?

… Всё работает!

bollinger bands

… Подтверждаю!



parabolic sar

Глава 8


… Деятельность фондов.

Первое место по силе воздействия на долгосрочные тенденции в движении валютных курсов занимают фонды (хеджевые, инвестиционные, страховые, пенсионные). Одно из направлений их деятельности — это инвестирование в определенные валюты. Обладая огромными средствами, они способны надолго заставить курс двигаться в определенном направлении. Управлением средствами фондов занимаются менеджеры фонда (fund managers). Они являются настоящими профессионалами своего дела.

В зависимости от принципов работы они могут открывать долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные позиции. Менеджеры фондов принимают решения на основе серьезного анализа финансовых рынков. У них на вооружении находятся всевозможные типы анализа: фундаментальный, технический, компьютерный, психологический, анализ взаимосвязанных рынков. Фондовые менеджеры на основе обработанной информации пытаются предвидеть последствия тех или иных событий, чтобы вовремя открыть позиции в нужном направлении. Таким образом, одной из задач их деятельности является игра на опережение.

Менеджеры пытаются представить картину мира валютного рынка целиком (так сказать с высоты своего полета) и когда картина ясна, происходит выбор инструментов для работы и направления торговли. Конечно, ни один из видов анализа не может дать идеального результата. Однако используя отработанную (и совершенствующуюся) систему торговли и обладая значительными средствами, фонды способны начинать, усиливать и корректировать сильнейшие тренды.

… Гистограммы активны!

capture16

… Осцилляторы в норме!



mom

… Индекс относительной силы активен!



capture19

… Дивергенция подсоединена!



… Деятельность экспортеров и импортеров.

Экспортеры и импортеры являются пользователями валютного рынка (market users) в чистом виде. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров — покупать ее. При солидных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые специализируются на прогнозировании валютных курсов с целью более или менее выгодно продать или купить иностранную валюту.

Значительное влияние экспортеров и импортеров на рынок наблюдается на японском рынке доллара против йены. Если на рынке не наблюдается сильных тенденций, то экспортеры не пускают курс высоко наверх, а импортеры — глубоко вниз. Таким образом, они способны некоторое время удерживать курс в определенном диапазоне уровней (создают «range trading»). Время от времени в аналитических обзорах рынка доллара против йены указываются уровни возможного выхода на рынок экспортеров (уровень сопротивления) и импортеров (уровень поддержки).

Для экспортеров и импортеров также важно отслеживание трендов и с точки зрения хеджирования валютных рисков. С помощью открытия позиции противоположной будущей операции происходит минимизация данного вида риска (хеджирование валютных рисков).

Воздействие экспортеров и импортеров на рынок является краткосрочным и не является причиной глобальных трендов, поскольку объемы внешнеторговых сделок незначительны по сравнению с общим объемом операций на валютном рынке. Чаще всего их деятельность создает на рынке откаты (коррекции), поскольку при достижении определенных уровней становится выгодным продать или купить иностранную валюту.

… Расшифровка строки рейтеровского указателя CONSENSUS?

… Активна!



таблица4.png

… Волновая теория Элиота и система приложения чисел Фибоначчи к рынку Форекс учтена!



figure 23

… Высказывания политических деятелей.

Высказывания, способные повлиять на движения курсов валют, появляются во время различных докладов, саммитов, встреч, пресс-конференций и т.д. (например, встречи лидеров стран Большой Семерки или пресс-конференция после очередного обсуждения процентных ставок).

Журналисты информационных агентств (Reuters, Bloomberg и др.) внимательно следят за подобными выступлениями и в режиме реального времени вставляют самые горячие высказывания в колонки новостей своих агентств (так называемые «hot lines» или «hot news»). По силе воздействия на рынок эти высказывания можно сравнить с экономическими индикаторами.

Чаще всего дата и время того или иного выступления известны. К этим событиям рынок готовится, поэтому незадолго до их наступления появляются прогнозы или слухи о том, что может быть сказано и как это может быть проинтерпретировано. Однако, бывают ситуации, когда это происходит неожиданно для рынка. Тогда на рынке могут начаться сильные движения валютных курсов, которые не всегда предсказуемы.

Так, после сенсационного сообщения об отставке министра финансов Германии Оскара Лафонтена (Oskar Lafontaine), единая европейская валюта (евро) подорожала относительно американского доллара почти на 400 пунктов всего за два часа.

Если те или иные высказывания несут в себе долгосрочные последствия (например, возможность изменения процентных ставок, принципов формирования государственного бюджета и др.), то такие движения могут превратиться в долгосрочные тренды.

Например, два раза в год (зимой и летом) все рынки пристально следят за выступлениями главы Федеральной резервной системы Алана Гринспена перед двумя банковскими комитетами Конгресса США (Humphrey Hawkins testimony). В процессе этих выступлений участники рынка делают попытки найти в его словах хоть небольшой намек на будущее направление изменения процентных ставок в Соединенных Штатах. В зависимости от того, как участники рынка проинтерпретируют слова Гринспена, может установиться тот или иной тренд по доллару США.

По отношению к политическим деятелям существует такое понятие, как «заговаривание курса». Это значит, что в определенные моменты времени, когда курс национальной валюты достигает уровней, неблагоприятных для определенного государства, они начинают говорить, что, по их мнению, курс уже дальше не пойдет, что они не допустят дальнейшего движения, что возможна интервенция и т.п. А поскольку этим людям доверяют (у них уже есть сложившийся авторитет, и они обладают определенными полномочиями), то их слова начинают оказывать непосредственное влияние на рынок.

Чаще всего это происходит после сильного и долгосрочного тренда в одну сторону. Поэтому после подобных высказываний трейдеры могут решить «не искушать судьбу» и начать «сквериться» (закрывать существующие позиции). А это, в свою очередь, приводит к коррекции данного тренда.

Когда курс действительно находится на критических уровнях, то вслед за высказываниями могут последовать и интервенции центральных банков. А это очень сильное по воздействию на рынок событие — курс может пройти не одну сотню пунктов в сторону направления интервенции за короткое время (иногда за несколько минут). Кроме того, интервенция может заставить участников рынка опасаться открывать позиции в старом направлении. Это, в свою очередь, может привести к обвальным движениям валютного курса.

… Сэр Морди. Мы можем во всеуслышание заявить, что предлагаемый вами робот-«советник» работает и совершенно подготовлен к вливанию на него очень крупных сумм инвестиций. Больше того, мы проверили, и, как специалисты с большим опытом в этой области, не побоимся заявить, что при сегодняшнем мировом финансовом кризисе он в состоянии принести миллионы процентов прибыли на вложенный доллар.

… Спасибо, господа Павлик, Вадик и Толик. Если вы не устали, мы подведём итоги нашей прекрасной лекции.

… Деятельность центральных банков.

Свое влияние на валютный рынок государство осуществляет через центральные банки. Если центральный банк определенного государства абсолютно не вмешивается в валюто-обменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии «свободного плавания». На практике такое случается крайне редко. Страны, имеющие плавающие курсы, время от времени пытаются повлиять на курс своей валюты с помощью валютных операций. Такое состояние валюты называют «грязным плаванием».

В интересах развития производства и роста потребления государства должны заниматься регулированием валютного курса. Обычно используется прямое и косвенное регулирование. Косвенное регулирование осуществляется через количество находящихся в обращении денег, уровень инфляции и т.д. К прямым можно отнести дисконтную политику и валютные интервенции на внешних валютных рынках.

Валютные интервенции связаны с резким выбросом или столь же резким изъятием значительных объемов валюты с международного рынка. Выход центрального банка на валютный рынок происходит через коммерческие банки. Поскольку объемы очень большие (миллиарды долларов), то валютные интервенции приводят к значительным движениям валютных курсов.

Например, в 1998 году центральный банк Японии (Bank of Japan) провел несколько валютных интервенций, целью которых было предотвращение дальнейшего удешевления йены против доллара США. На рынок было выброшено несколько миллиардов долларов, что привело к значительному падению курса доллара против йены.

Центральные банки разных стран могут также осуществлять и совместные интервенции на валютном рынке. Во время одной из интервенций на рынке доллара против йены в 1998 году в ней участвовала ФРС (Федеральная резервная система США).

Если на определенном этапе экономического развития необходимо девальвировать (обесценить) национальную валюту, то государство увеличивает предложение своей валюты на международном рынке. Часто это делается за счет дополнительной эмиссии денежных знаков. Если нужно поднять в цене денежную единицу, центральный банк скупает на международном валютном рынке свою собственную валюту. Такое приобретение собственной валюты происходит за счет имеющейся у банка иностранной валюты.

Например, Национальный банк Швейцарии (SNB) в последнее время придерживался политики дешевого швейцарского франка. Поэтому, когда происходило его значительное подорожание, Национальный банк Швейцарии «выходил» на рынок и добавлял ликвидности (т.е. увеличивал предложение франков на рынке под более низкий процент) и этим понижал курс национальной валюты.

… На этом, господа, позвольте закончить нашу лекцию, поблагодарить нашего коллегу мистера Маррио Сорри и перейти ко второй части нашего психотерапевтического сеанса.

… Браво! Мистер Сорри, вы круче Фройда, вам нет равных, мы в восхищении!


Каталог: books
books -> Боль в спине
books -> Жизнь Александра Флеминга Андре Моруа
books -> Учебное пособие. М.: Издательство Московского университета, 1985
books -> Елена Петровна Гора учебное пособие
books -> А. М. Тартак Золотая книга-3, или здоровье без лекарств
books -> Мифы и реальность
books -> Краткая историческая справка
books -> Разгрузочно-диетическая терапия (лечебное голодание) и редуцированные диеты: будущее, прошлое, настоящее
books -> Курс лекций по госпитальной терапии, написана доступным языком и будет незаменимым помощником для тех, кто желает быстро подготовиться к экзамену и успешно его сдать. Предназначена для студентов медицинских вузов
books -> Олег Ефремов Осторожно: вредные продукты! Новейшие данные, актуальные исследования Предисловие «Человек сам роет себе могилу вилкой и ложкой»


Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   14


База данных защищена авторским правом ©zodorov.ru 2017
обратиться к администрации

    Главная страница